La Asociación de AFP y la Superintendencia de Pensiones (SP) informaron que, al cierre del período comprendido entre enero y junio de 2026, la mayoría de los multifondos de pensiones obtuvo resultados positivos. Las únicas excepciones fueron los fondos D y E, que terminaron el semestre con pérdidas.
El fondo A encabezó el desempeño del primer semestre al alcanzar una rentabilidad real de 8,72%, además de registrar un avance de 1,83% en junio. En segundo lugar se ubicó el fondo B, con un retorno acumulado de 6,55% entre enero y junio y una ganancia mensual de 1,32%.
Por su parte, el fondo C acumuló una rentabilidad real de 3,02% durante los primeros seis meses del año, mientras que en junio obtuvo un incremento de 0,95%. En contraste, los fondos D y E finalizaron el semestre con retrocesos de 0,0% y 2,63%, respectivamente, aunque durante junio registraron rendimientos positivos de 0,50% y 0,46%.
Cierre de los fondos de pensiones a la primera mitad del año
La Superintendencia de Pensiones (SP) explicó que las diferencias en el desempeño de los multifondos durante el primer semestre responden, principalmente, al buen comportamiento de los mercados bursátiles internacionales. En contraste, la renta fija enfrentó un escenario más desafiante debido a la volatilidad registrada en las tasas de interés.
En el caso de los mercados emergentes, el organismo indicó que la rentabilidad acumulada en pesos fue considerablemente superior a la observada en las economías desarrolladas. Entre los mercados más destacados figuró Japón, impulsado por avances en gobierno corporativo, programas de recompra de acciones y un mayor ingreso de capitales de inversionistas extranjeros.
Asimismo, algunos sectores vinculados a la tecnología y la inteligencia artificial (IA) en Estados Unidos aportaron de manera favorable a los resultados del semestre. No obstante, este desempeño estuvo acompañado por episodios de volatilidad relacionados con las expectativas sobre inflación, tasas de interés y los reportes financieros de las empresas.
Por otro lado, la SP señaló que durante junio se revirtió parte del impacto cambiario observado hasta mayo, cuando la apreciación del peso chileno había afectado la rentabilidad de las inversiones internacionales. La posterior depreciación del peso frente al dólar y otras monedas relevantes elevó el retorno en pesos de las posiciones sin cobertura cambiaria, fortaleciendo así el resultado semestral de los fondos A, B y C.
Los fondos D y E, que mantienen una mayor proporción de inversiones en instrumentos de deuda, se vieron afectados por el aumento de las tasas de interés en Chile. Este escenario provocó pérdidas de capital, impactando negativamente el desempeño acumulado de ambos multifondos.
A ello se sumó el comportamiento de la renta fija internacional, donde las tasas de largo plazo en Estados Unidos permanecieron elevadas y con alta volatilidad. Como consecuencia, los bonos de mayor duración perdieron valor, situación que terminó explicando el resultado negativo del fondo E y la leve caída registrada por el fondo D.
Desde la Asociación de AFP señalaron que el rendimiento mensual de los fondos A y B, con mayor presencia en renta variable, estuvo influido por la evolución de los mercados nacionales e internacionales. Aunque los principales índices bursátiles del exterior retrocedieron durante junio, la depreciación del peso chileno frente al dólar impulsó la valorización en moneda local de esas inversiones.
Este efecto benefició especialmente a los fondos A y B, debido a su mayor exposición a activos internacionales. En el mercado chileno, la bolsa también aportó resultados favorables, aunque con un avance más moderado. En cuanto a los fondos D y E, su desempeño mensual recibió cierto respaldo por la leve disminución de las tasas de los bonos soberanos chilenos, lo que favoreció parcialmente a la renta fija local.
