La inflación anual llegó a 4,1% en septiembre, mientras autoridades y economistas abordaron el papel del Banco Central y del Gobierno en el control de los precios. El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, sostuvo que el instituto emisor debe adoptar las medidas monetarias necesarias para mantener la inflación contenida.
El IPC subió 0,4% durante septiembre y acumuló un alza de 4,0% en los primeros nueve meses de 2026. La variación en doce meses permanece sobre la meta de 3% del Banco Central.
La Dirección de Presupuestos, en tanto, elevó desde 3,6% a 3,8% su estimación de inflación promedio para este año. Quiroz calificó el escenario como desafiante, aunque anticipó que podría producirse una desaceleración en el crecimiento de los precios.
La autonomía y el control de la inflación
La Ley Orgánica del Banco Central establece entre sus objetivos velar por la estabilidad de la moneda. El organismo también debe promover la estabilidad del sistema financiero y asegurar el funcionamiento de los pagos internos y externos.
Su principal herramienta es la Tasa de Política Monetaria (TPM), que sirve como referencia para las tasas del sistema financiero. Un aumento encarece el crédito y puede reducir la demanda interna y las presiones sobre los precios.
Francisco Ormazábal, académico de la Universidad Andrés Bello, explicó que la autonomía busca impedir que las decisiones monetarias queden subordinadas a objetivos políticos de corto plazo. También señaló que la capacidad del Banco Central es mayor cuando la inflación proviene de un exceso de demanda.
Cuando el alza responde a factores como el petróleo, el tipo de cambio, los alimentos o problemas en las cadenas de suministro, el instituto emisor tiene menos herramientas para corregir su causa directa. Su acción puede evitar que esos aumentos se propaguen a salarios, expectativas y otros precios, indicó el economista.
El papel de la política fiscal
José Ignacio Hernández, académico de la Universidad Católica de la Santísima Concepción, sostuvo que el Banco Central debe reaccionar frente a la inflación, pero no es su único responsable. Como ejemplo mencionó los retiros previsionales, que aumentaron la cantidad de dinero disponible para las familias y la demanda interna.
Víctor Salas, economista de la Universidad de Santiago, afirmó que el control de los precios corresponde tanto al Banco Central como al Ministerio de Hacienda. Advirtió que una expansión del gasto fiscal puede contrarrestar el efecto de una política monetaria destinada a reducir la demanda.
Salas también cuestionó las declaraciones de Quiroz y sostuvo que la reducción del gasto fiscal ejecutada este año ha colaborado con el control inflacionario. Los tres académicos coincidieron en que la autonomía permite al Banco Central concentrarse en decisiones técnicas, aunque la evolución de los precios también depende de la política fiscal y de factores externos.
